环球今日报丨社论丨我国经济企稳回升 为外储平稳运行奠定基础


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根据国家外汇管理局统计数据,截至2023年3月末,我国外汇储备规模为31839亿美元,较2月末上升507亿美元,升幅为1.62%。外汇储备单月增加超过500亿美元,似乎波动的绝对额比较大。但是考虑到我国数万亿级体量的储备规模,几百万美元的波动率是较小的。在过去几年,我国外汇储备保持在3万亿-3.3万亿美元的水平,表现得非常稳健。

实际上,3月外汇储备规模的上升,并非跨境资金流动引起,主要原因是汇率波动的影响。为了抑制通胀,去年以来美联储持续加息,联邦基金利率已经从接近0%的低位上升到4.85%左右。再加上近期美国经济出现衰退预期,导致美元指数趋于回落,从去年三季度115点左右的高点下降到目前100点左右。受美元指数下跌的影响,全球以美元计价的金融资产价格总体上涨。在我国的外汇储备中,有很大一部分是非美元资产,如欧元、日元、英镑等资产,在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下,这些资产换算成美元就会形成外汇储备规模的上升。如果剔除汇率波动影响,当前我国外汇储备规模变化将很小。

从经济基本面来看,内需恢复带动经济复苏,对我国外汇储备形成利多。今年我国经济的重要目标是推动经济运行整体好转,实现质的有效提升和量的合理增长,更多地体现出着力推动高质量发展。年初以来,生产和需求两端都呈现较好恢复势头。在生产端,工业生产逐渐加快,1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长2.4%;1-2月份全国服务业生产指数同比增长5.5%,实现由负转正,接触型服务业显著改善。在需求端,内需恢复的势头较好,成为经济恢复的重要动力。1-2月份消费增长3.5%,实现由负转正;固定资产投资稳定增长,基础设施投资保持较好增长势头,制造业投资具有韧性。各项经济指标普遍企稳回升,经济基本面为国际收支和外汇储备的平稳运行提供了保障。

从宏观政策来看,我国将加强各类政策协调配合,大力提振市场信心。积极的财政政策要加力提效,兼顾稳增长与防风险,财政赤字率和专项债规模适度扩大,助力稳住宏观经济大盘。稳健的货币政策精准有力,维持流动性合理充裕,并继续加大对绿色、科技创新、普惠小微等重点领域的支持,为实体经济复苏提供适宜的货币金融环境。房地产政策从供需两端共同发力,支持居民合理住房需求,改善重点房企资产负债状况,房地产业对经济的拖累将逐渐减小。在各方面积极政策下,我国经济企稳向好的势头已经确立,市场预期逐渐改善,有利于外汇储备保持稳定。

从经常项目来看,预计顺差难以显著扩大,但依然能够保持较为稳定的状态。1-2月份,我国以美元计的出口额为5063亿美元,同比下降6.8%。虽然出口增速下滑,但并没有影响到顺差规模。1-2月份我国贸易顺差1168.85亿美元,而去年同期为1094.61亿美元,顺差规模有所扩大。展望未来,全球经济下行预期增强,外需走弱可能对我国出口带来影响。欧美央行连续加息将抑制消费需求,可能拖累我国部分商品出口。但是,我国出口仍有亮点。一些重点行业和地区的出口将持续发力,如光伏、新能源、汽车等出口预期很好,对东南亚、拉美、中亚、中东等地区的出口具备较好增长空间,将促进我国贸易差额和国际收支状况保持较好。

从资本项目来看,跨境资金流出压力减小,外商对华投资的热度不减。随着我国经济复苏和经济增速上升,人民币汇率已经止跌回升,前期担忧的资金流出压力已经得到好转,外汇市场波动风险已经逐渐减小。今年将加快推进落实外资开放及便利化政策,通过扩大市场准入、扩大服务领域开放,我国进一步扩大对外开放的步伐没有放缓,为外资外企提供更多发展机遇。随着我国进一步扩大高水平对外开放和经济复苏,今年外商对华直接投资有望以两位数速度增长,高技术制造业、现代服务业新工艺新材料等领域将是吸引外资的重点。预计资本项目有望实现顺差,对外汇储备带来积极作用。

(文章来源:21世纪经济报道)

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