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29日，中诚信国际研究院副院长袁海霞在“中诚信国际-穆迪2023年信用风险展望年会”上表示，2023年我国债券市场信用风险整体可控，预计尾部风险将持续释放。需重点关注三类风险，包括偿债能力弱化、到期压力大的产业类行业尾部发行人兑付情况，房地产行业风险持续释放，以及展期债券后续兑付不确定性。

“随着我国经济修复边际改善，国家对守住不发生系统性风险底线的坚持，防范化解债务风险的相关政策将持续推进。同时，考虑到民营企业融资支持政策措施的落地和实施，明年债券市场的信用风险相对整体可控。”袁海霞说。

与此同时，她也提到，考虑到当前疫情反复对实体经济冲击仍存在不确定性、市场信心有待进一步修复，房地产等重点领域风险仍持续暴露底部，微观主体依然面临盈利修复放缓、融资结构性收紧等方面的压力，因此债券市场尾部风险将会持续释放。

对于明年债券市场的违约率，中诚信国际预测将保持在0.30%-0.40%的区间。具体分析，袁海霞建议关注偿债能力弱化、到期压力大的产业类行业尾部发行人的兑付情况，房地产行业风险的持续释放，以及展期债券后续兑付的不确定性。

“财务数据显示，产业类尾部发行人盈利压力增加，多数发行人货币资金对债务覆盖指标下降。此外，在偿债能力弱化的行业中，比如交通运输、房地产、建筑、综合等行业在2023年的到期压力在7000亿元到4万亿元之间，后续再融资压力较高。”她说。

袁海霞认为，支持性政策效果的显现仍需时日，当前房企信用风险依然处于高位，尾部地产企业的信用风险将持续出清。“同时，还需要关注境外房企债务未按期兑付可能触发境内债券交叉违约的风险，以及房地产行业风险外溢的可能性。”

“尽管今年以来债券市场违约风险释放趋缓，但这并非意味着信用风险水平的实质降低。究其原因，主要得益于防风险力度加大以及风险缓释工具运用增多，使得信用风险‘硬着陆’的发行人明显减少。总体来看，信用风险水平依然较高。”袁海霞说，“今年以来展期债券数量显著增加，在已知到期日的展期债券中，有超过650亿元的债券将于明年到期。从历史展期债券兑付情况来看，展期债券兑付占比较低，有超过80%的债券依旧发生了违约或再次展期，债券展期后能否按约定兑付仍存在较大不确定性。”

（文章来源：新华财经）

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