生猪现货价格自周末以来延续涨势，全国均价已超18元/公斤。周一，在现货市场的超预期上涨带动下，生猪期货强势突破两万元关口。截至6月27日下午收盘，生猪2209合约报收20650元/吨，涨幅为4.90%，盘中最高价达20845元/吨，创2021年6月以来新高。

“周一生猪盘面的大幅上涨主要为消化近期现货市场的涨幅。6月25日以来，全国各地生猪价格普遍上涨0.7—1元/公斤，短短几日涨幅基本已超过多数历史同期全月涨幅，现货走势强劲可见一斑。”银河期货农产品研究员陈界正对期货日报记者表示，整体来看，自今年6月初以来，全国猪价平均涨幅在2.6元/公斤左右，仅次于2020年猪周期上行以来的涨幅，价格波动表现十分剧烈。从过去一周来看，期现价差稳步修复，期货盘面走势整体表现较为滞后，但随着近期现货价格的连续超预期上涨，期货市场重新开始交易预期升水。

谈及本轮现货快速上涨的核心逻辑，国联期货农产品事业部总经理张志栋表示，主要在于国内能繁母猪产能自2021年6月份达到高点后，至今已持续去化近10个月，对应今年4—5月份出现供应拐点，且直到年底供应会持续缩减，总的说目前生猪供给较为紧张。

“6—7月份，生猪出栏量可能随着高温天气到来阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈。”方正中期饲料养殖板块研究员宋从志说。

从产业角度来看，张志栋表示，生猪养殖企业经过本轮猪价上涨之后，普遍扭亏为盈，结束了去年二季度以来全行业深度亏损的局面，市场对生猪价格的预期也逐步抬升。预计下半年随着猪肉消费逐渐进入旺季，生猪价格仍有进一步上涨的空间，养猪行业也将进入较好的盈利周期。

此外，记者注意到，随着养殖户的扭亏为盈，近期行业惜售及压栏情绪也有所增加。陈界正告诉记者，6月以来生猪出栏体重普遍上涨5公斤，且大小体重猪源价差开始有所反弹走强;此外，淘汰母猪与商品猪二者比值连续创新高，同样反映了产业端的压栏情绪。

“目前阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过在本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制下半年猪价的上涨幅度。”宋从志说，从期货盘面来看短期仍然易涨难跌，不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，后续关注仔猪价格对生猪产能的印证情况。

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