核心观点：节后螺纹首次去库宝钢上调4月板材价格震荡运行。

主要逻辑：

①本周河北、山西等地高炉停限产，钢材产量整体小幅下降，工地复工复产率上升，消费进一步增加，螺纹库存开始下降。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究。昨唐山钢坯下跌40，上海螺纹下跌20，上海热卷下跌30。

②宏观政策逆周期调节较强，但实际终端数据仍令市场担忧。12月地产数据继续全面大幅下滑且降幅环比扩大，不及预期，12月地产销售同比下降16%、投资同比下降14%，12月施工同比下降35%，新开工同比下降31%，地产对钢材的消费较差，但调控政策边际放松，部分地区购房首付比例下降至2成，广州、苏州等地首套房贷款利率下调。2022年1月新增专项债4844亿，同比大幅增加。2022年2月财新制造业PMI为50.4，月环比上升1.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

投资建议：螺纹5-10正套可在价差150左右介入。

关键词： 螺纹首次去库 唐山钢坯 板材价格 粗钢产量